前三季度净利润超去年全年史丹利绩后股价大涨

　　10月24日晚，史丹利发布2023年三季报，公司第三季度实现营收23.99亿元，同比增长84.37%；归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比增长221.58%，业绩增长主要得益于第三季度产品销量的显著提升。

　　在复合肥主业稳健发展的同时，史丹利通过“南北布局”，将产业链向上游磷化工延伸，预备实现磷化工-磷肥-复合肥/磷酸铁的产业布局，目前南北磷化工项目建设顺利，预计顺利投产对未来盈利将有巨大贡献。

　　财报显示，史丹利前三季度共实现营收76.02亿元，同比增长10.49%；归属于上市公司股东的净利润5.80亿元，同比增长35.77%；归属于上市公司股东的扣非净利润5.50亿元，同比增长41.24%；基本每股收益为0.50元，同比增长35.77%。值得一提的是，公司前三季度净利润已超2022年全年水平，2022年，公司共实现净利润4.41亿元。

　　此外，前三季度，史丹利加权平均净资产收益率为10.19%，较上年同期增加了2个百分点。报告期末，公司的销售毛利率为17.94%，同比上升了2.28个百分点；总资产为120亿元，较上年度末增长16.05%；归属于上市公司股东的所有者权益59.86亿元，较上年度末增长10.34%。

　　史丹利主营业务为复合肥料的研发生产销售，公司的主要产品包括高塔氯基复合肥、高塔硫基复合肥、滚筒氯基复合肥、滚筒硫基复合肥和其他系列复合肥等产品系列。史丹利“三安”牌复合肥是全国复合肥中单品牌销量最大的品牌之一，荣获“中国农民喜爱的农资品牌”“中国二十大畅销农资品牌”“中国化工卓越品牌”“山东优质品牌”“山东知名品牌”等诸多殊荣。

　　2023年，复合肥原料价格保持在中位水平，波动幅度小于去年，为应对原料价格的波动，史丹利加快库存周转率，有效地抵消了原料价格波动对经营的影响。与此同时，国家的政策调控力度不断深化，接连推出了一系列积极的种粮扶持政策和提高粮食收购价、提高种粮补贴等措施，有力地提振了农民的种粮积极性，农民对农资的需求也随着种粮积极性的提高而增加。

　　在销售端，史丹利与客户建立了紧密的合作和互信关系，公司积极推动渠道变革，不断扩大服务种植大户的数量，并逐步提高大户团购直购的占比，大户团购直购业务现已具备一定规模。此外，公司始终坚持深耕终端市场，进一步下沉渠道，显著提升了村级终端网点的质量，同时不断优化产品结构，提升服务质量，以保持竞争优势。

　　截至今年上半年，公司拥有一支近千人的具有丰富销售经验的销售队伍，开拓了3000多家一级经销商，10万多家终端网点，建立了覆盖全国大部分省县级区域的销售网络，发展了许多在当地实力强、信用好的一级经销商。

　　在生产端，史丹利不断提升生产运营信息化和机械化水平，提高生产效率，降低经营成本。通过产供销的紧密协同，公司实现了更高效的资源利用和更优化的业务流程，确保了公司经营的高效运转。这些举措不仅使公司的产品销量和市场占有率得到不断提升，也进一步增强了公司在市场上的竞争力。

　　近年来，化肥产业链的盈利逐步向上游集中。作为国内复合肥龙头之一，史丹利通过“南北布局”，涉足上游原材料以及其他磷化工产品领域，在进一步节约生产成本的同时开辟非肥业务作为业绩第二增长点。

　　在北方地区，史丹利于2021年披露黎河肥业年产100万吨绿色高效复合肥项目，该项目投资6.45亿元，包括90万吨高端复合肥及配套项目、6万吨/年新型高端水溶肥项目、4万吨/年绿色高效叶面肥项目。

　　据悉，黎河肥业项目位于河北承德市隆化县，距离东北地区较近，拥有较强的区位优势。一方面，隆化县当地有丰富的磷铁伴生矿，黎河肥业可以便利地采购当地铁企选矿的副产品矿渣作为磷原料；另一方面，隆化县濒临的内蒙古赤峰市是国内大型冶炼酸产地，黎河肥业也可以便利地采购赤峰金属冶炼企业的低价副产品硫酸。

　　史丹利表示，低价的矿渣和硫酸可以大大降低黎河肥业项目的生产成本，使其喷浆硫基复合肥能够以较强的成本优势覆盖东北地区，弥补公司在东北地区硫基复合肥市场的短板。

　　在南方地区，史丹利于2022年6月与湖北宜化松滋肥业签订合作协议，共同投资总计44.7亿元，打造新能源材料前驱体磷酸铁及配套项目。据悉，松滋公司磷酸铁采用精制磷酸+纯铁法工艺，项目投产后，利用史丹利磷产业链综合优势，产出的磷酸铁品质更稳定，生产成本相对更低。随着动力电池和储能市场的进一步发展，磷酸铁锂电池的市场空间依旧较大，将对公司业绩形成正面推动。

　　据了解，黎河肥业绿色高效复合肥项目、松滋新材料公司新能源材料前驱体磷酸铁及配套项目建设顺利。目前两个项目处于设备安装阶段，预计今年年底可进行试车。公司表示，上述项目的顺利建设运营，将为公司贡献增量业绩的同时，也能够实现公司磷肥-复合肥/新能源材料的产业链布局，从而增强公司的整体竞争力和经营抗风险能力。

　　同花顺金融研究中心相关研报指出，史丹利新项目逐步落地，且磷酸铁项目具有利用率高、地理优势、成本优势等独特的竞争优势。倚靠其成熟的区域布局、品牌和销售网络，在推进产业链整合的基础上有望进一步提升市占率、拓展新的业绩增长点，协同增厚公司业绩。