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12月12日全国进口四级菜油均价现货价格报价8593.75元/吨,相较于期货主力价格(8310.00元/吨)升水283.75元/吨。
在马棕月初产量减幅较大影响下,拉动油脂反弹,但国内油脂高库存压力抑制,油脂整体震荡调整为主,当前处于移仓换月阶段,预计反弹空间有限,关注MPOB报告进一步指引。棕榈油,产地11月份进入季节性减产周期,库存压力逐步释放,且中长期在厄尔尼诺现象扰动下,价格下方存支撑,但短期未见异常。印尼棕榈油9月份产需双增,但产量增幅不及需求,库存环比下降。而马棕10月份在产需双增下,库存增幅不及市场预期。四季度主要关注厄尔尼诺对产量的扰动,为中长期潜在利多因素。国内棕榈油9-10月份进口到港维持高位,但在高库存抑制下后续进口预计减少,最新商业库存减至94.37万吨。需求端,因节前备货,叠加价格优势显著,提振下游采购需求。豆油存供需双增预期。国内随着11月后进口大豆到港增加,油厂开机有所回升,豆油供应预计将得到补充。需求端,虽四季度为豆油消费旺季,部分掺混需求预计转向豆油,但当前价格优势并不明显,限制替代需求,成交疲软。菜油预计供需双旺。当前主产地菜籽新作处于出口阶段,集中上市压力也抑制期价走势。随着11月份后进口菜籽到港增加,菜籽开机及压榨水平提升,10月菜籽进口3.4万吨,环比减89%,且四季度菜籽进口预期宽松。需求方面,与豆油价差持续收窄,部分地区出现与豆油价格平水情况,需求好转支撑当前价格。短期油脂预计维持震荡调整,上方压力仍存,建议短线波段操作;中长期关注天气及需求表现,维持谨慎看多观点,关注做多油粕比机会。
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